پیش بینی قیمت طلا تا پایان سال / طلا ۳۰ میلیون میشود؟
قیمت طلای ۱۸ عیار در آخرین معاملات به محدوده ۲۴ میلیون و ۱۵۸ هزار تومان رسیده است؛ سطحی که تا همین چند ماه قبل دور از ذهن به نظر میرسید. حالا با قرار گرفتن اونس جهانی طلا در حوالی ۴۳۷۸ دلار، سؤال مهم بازار این است که آیا تا پایان سال باید منتظر طلای ۳۰ میلیون تومانی باشیم؟
رسیدن قیمت هر گرم طلای ۱۸ عیار از محدوده فعلی به ۳۰ میلیون تومان به معنای رشدی حدود ۲۴ درصدی است. اما برای تحقق چنین سناریویی لزوماً نیازی نیست قیمت دلار یا اونس جهانی به تنهایی ۲۴ درصد افزایش پیدا کند؛ ترکیب حرکت این دو متغیر میتواند طلای داخلی را به این سطح برساند.
بررسی جدول تحلیل حساسیت قیمت طلا نشان میدهد مرز ۳۰ میلیون تومان دیگر یک سناریوی بسیار دور از دسترس نیست.
طلای ۳۰ میلیونی با چه دلار و اونسی ممکن است؟
بر اساس رابطه تقریبی میان قیمت اونس جهانی، نرخ دلار و طلای ۱۸ عیار، برای رسیدن هر گرم طلا به محدوده ۳۰ میلیون تومان میتوان چند ترکیب مختلف را در نظر گرفت.
| اونس جهانی طلا | نرخ تقریبی دلار لازم برای طلای ۳۰ میلیونی |
|---|---|
| ۴۰۰۰ دلار | حدود ۳۱۱ هزار تومان |
| ۴۵۰۰ دلار | حدود ۲۷۶ هزار تومان |
| ۵۰۰۰ دلار | حدود ۲۴۹ هزار تومان |
| ۵۵۰۰ دلار | حدود ۲۲۶ هزار تومان |
| ۶۰۰۰ دلار | حدود ۲۰۷ هزار تومان |
این جدول یک نکته مهم دارد: هرچه اونس بالاتر برود، فشار کمتری از سمت دلار برای رسیدن طلا به ۳۰ میلیون تومان لازم است.
برای مثال اگر اونس جهانی تنها به ۴۵۰۰ دلار برسد، دلار باید به نزدیکی ۲۸۰ هزار تومان برسد تا طلای ۱۸ عیار وارد کانال ۳۰ میلیون تومان شود.
اما اگر اونس بتواند به ۵۰۰۰ دلار برسد، حتی دلار محدوده ۲۵۰ هزار تومان نیز برای طلای ۳۰ میلیونی کافی خواهد بود.
جدول تحلیل حساسیت قیمت طلای ۱۸ عیار
بر اساس سناریوهای مختلف نرخ ارز و اونس جهانی، قیمت تقریبی هر گرم طلای ۱۸ عیار میتواند به شکل زیر تغییر کند:
بانکهای بزرگ چه قیمتی برای اونس طلا میبینند؟
نکته جالب این است که سناریوی اونس ۵۰۰۰ دلاری دیگر صرفاً یک فرض خوشبینانه نیست.
گلدمن ساکس در آخرین برآورد خود هدف ۴۹۰۰ دلار برای پایان سال ۲۰۲۶ را مطرح کرده و ادامه خرید طلا توسط بانکهای مرکزی را یکی از عوامل اصلی حمایت از قیمت میداند.
جیپیمورگان حتی سناریوی بالاتری دارد. این بانک در برآورد جدید خود متوسط قیمت اونس در سهماهه پایانی ۲۰۲۶ را حدود ۶۰۰۰ دلارعنوان کرده است.
در مقابل، شورای جهانی طلا نگاه محتاطانهتری دارد. این نهاد معتقد است در صورت تغییر نکردن محسوس شرایط کلان، قیمت طلا میتواند نوسان محدودتری داشته باشد؛ اما تشدید ریسکهای اقتصادی و ژئوپلیتیک یا تغییر مسیر سیاست پولی میتواند اونس را ابتدا به سمت ۴۵۰۰ و در صورت دریافت محرک قدرتمندتر به سمت ۵۰۰۰ دلار حرکت دهد.
چرا طلا با وجود افزایش نرخ بهره هنوز بالا مانده است؟
فدرال رزرو در نشست اخیر نرخ بهره را ۲۵ واحد پایه افزایش داد و محدوده نرخ سیاستی را به ۳.۷۵ تا ۴ درصد رساند؛ اتفاقی که در حالت عادی باید برای طلا خبر منفی محسوب شود، زیرا بازده داراییهای بدون ریسک را افزایش میدهد. با این حال، اونس پس از افت اولیه دوباره توانسته در محدودههای بالا باقی بماند.
یکی از دلایل مهم این مقاومت، تقاضای ساختاری برای طلاست. شورای جهانی طلا گزارش کرده که ۸۹ درصد مدیران ذخایر بانکهای مرکزی انتظار دارند ذخایر طلای بانکهای مرکزی جهان طی ۱۲ ماه آینده افزایش یابد و ۴۵ درصد نیز قصد افزایش ذخایر طلای بانک مرکزی خود را دارند.
بنابراین بازار طلا در شرایط فعلی تنها به نرخ بهره آمریکا نگاه نمیکند؛ نگرانی درباره تورم، بدهی دولتها، ریسکهای ژئوپلیتیک و خرید بانکهای مرکزی نیز به متغیرهای تعیینکننده قیمت تبدیل شدهاند.
سناریوی اول؛ طلا زیر ۳۰ میلیون میماند
اگر تا پایان سال اونس در محدوده ۴۰۰۰ تا ۴۵۰۰ دلار باقی بماند و دلار نیز نتواند به سمت ۲۸۰ هزار تومان حرکت کند، احتمالاً طلای ۱۸ عیار زیر مرز ۳۰ میلیون تومان خواهد ماند.
برای مثال با اونس ۴۵۰۰ دلاری و دلار ۲۶۰ هزار تومانی، قیمت نظری طلا حدود ۲۸ میلیون و ۲۱۰ هزار تومان خواهد بود.
این سناریو زمانی محتملتر است که فشار نرخهای بهره بالا بر اونس ادامه پیدا کند و همزمان بازار ارز داخلی نیز آرام بماند.
سناریوی دوم؛ طلای ۳۰ میلیون تومانی
مرز ۳۰ میلیون تومان در چند ترکیب نسبتاً قابل تصور شکسته میشود.
اونس ۴۵۰۰ دلاری همراه دلار ۲۸۰ هزار تومانی قیمت طلا را به حدود ۳۰ میلیون و ۳۸۰ هزار تومان میرساند.
اگر اونس به ۵۰۰۰ دلار برسد، دلار حدود ۲۵۰ تا ۲۶۰ هزار تومان برای عبور طلای ۱۸ عیار از ۳۰ میلیون تومان کافی خواهد بود.
این شاید مهمترین منطقه جدول باشد؛ زیرا هم نرخهای ارز مذکور در سناریوهای بازار داخلی قابل تصورند و هم چند مؤسسه بزرگ مالی اونس نزدیک یا بالاتر از ۵۰۰۰ دلار را مطرح کردهاند.
سناریوی سوم؛ طلا به ۳۵ میلیون تومان نزدیک میشود
ترکیب اونس ۵۵۰۰ دلاری و دلار ۲۶۰ هزار تومانی قیمت نظری هر گرم طلای ۱۸ عیار را به حدود ۳۴ میلیون و ۴۸۰ هزار تومان میرساند.
همچنین در صورت اونس ۶۰۰۰ دلاری و دلار ۲۴۰ هزار تومانی قیمت به حدود ۳۴ میلیون و ۷۲۰ هزار تومان خواهد رسید.
بنابراین برای طلای ۳۵ میلیون تومانی برخلاف سطح ۳۰ میلیون تومان، باید دستکم یکی از دو متغیر دلار یا اونس حرکت بسیار قدرتمندی را تجربه کند.
سناریوی چهارم؛ طلا بالای ۴۰ میلیون تومان
سناریوی بالای ۴۰ میلیون تومان فعلاً در انتهای طیف قرار میگیرد.
در جدول حساسیت، اونس ۶۰۰۰ دلاری همراه با دلار ۲۸۰ هزار تومان قیمت طلای ۱۸ عیار را به ۴۰ میلیون و ۵۱۰ هزار تومان میرساند و با دلار ۳۰۰ هزار تومانی، قیمت نظری به بیش از ۴۳ میلیون تومان میرسد.
این سناریو نیازمند جهش همزمان بازار جهانی طلا و نرخ ارز داخلی است و طبیعتاً عدم قطعیت بسیار بیشتری دارد.
بالاخره طلا تا آخر سال ۳۰ میلیون میشود؟
با قیمت فعلی بیش از ۲۴ میلیون تومان، برای رسیدن طلا به ۳۰ میلیون تومان حدود ۲۴ درصد رشد دیگر لازم است.
تحلیل حساسیت نشان میدهد ۳۰ میلیون تومان دیگر عددی خارج از محدوده سناریوهای قابل تصور بازار نیست؛ بهخصوص اگر اونس جهانی به محدوده ۵۰۰۰ دلار نزدیک شود یا دلار داخلی به سمت سطوح بالاتر حرکت کند.
اما نکته کلیدی این است که رسیدن به ۳۰ میلیون تومان وابسته به یک متغیر نیست. حتی رشد بسیار شدید اونس در صورت کاهش دلار میتواند خنثی شود و بالعکس.
به همین دلیل تا پایان سال سه متغیر باید بیشتر از همه رصد شوند: مسیر اونس جهانی، نرخ دلار در بازار داخلی و سیاست نرخ بهره فدرال رزرو.
اگر اونس به نزدیکی ۵۰۰۰ دلار برسد و دلار نیز بالای محدوده ۲۵۰ هزار تومان قرار بگیرد، بر اساس این مدل، طلای ۳۰ میلیون تومانی از نظر محاسباتی کاملاً امکانپذیر خواهد بود.
