بیتکوین زیر فشار دو خبر بزرگ / فدرال رزرو و سنای آمریکا بازار کریپتو را به هم ریختند؟
بازار رمزارزها یکی از پرخبرترین هفتههای ماههای اخیر را پشت سر گذاشته است. بیتکوین که در هفتههای گذشته توانسته بود از کفهای اواخر تابستان فاصله بگیرد، این بار تقریباً همزمان با دو خبر مهم از آمریکا مواجه شد؛ افزایش نرخ بهره فدرال رزرو و شکست یکی از مهمترین لوایح قانونگذاری رمزارزها در سنای آمریکا.
ترکیب این دو خبر در مقطعی قیمت بیتکوین را به زیر ۷۶ هزار دلار کشاند و فشار فروش را در سهام شرکتهای مرتبط با رمزارز نیز افزایش داد. با این حال، بازار در ادامه بخشی از افت خود را جبران کرد و بیتکوین در معاملات روز جمعه دوباره به بالای ۷۷ هزار دلار بازگشت.
سؤال اصلی اکنون این است که آیا این دو شوک میتوانند روند صعودی اخیر بیتکوین را متوقف کنند یا بازار بخش عمده این ریسکها را پیشخور کرده است؟
شوک اول؛ فدرال رزرو دوباره نرخ بهره را بالا برد
فدرال رزرو آمریکا در نشست این هفته نرخ بهره را ۲۵ واحد پایه افزایش داد و محدوده نرخ وجوه فدرال را به ۳.۷۵ تا ۴ درصد رساند. این نخستین افزایش نرخ بهره آمریکا در بیش از سه سال گذشته بود. سیاستگذاران فدرال رزرو همچنین نشان دادند که احتمال حداقل یک افزایش دیگر نرخ تا پایان سال ۲۰۲۶ وجود دارد.
برای بازار رمزارزها این خبر اهمیت زیادی دارد.
بیتکوین برخلاف طلا یک دارایی بدون ریسک یا پناهگاه سنتی سرمایه محسوب نمیشود و در سالهای اخیر در بسیاری از مقاطع رفتاری نزدیک به داراییهای ریسکی داشته است. وقتی نرخ بهره افزایش پیدا میکند، بازده اوراق و سایر داراییهای کمریسک جذابتر میشود و در نتیجه بخشی از سرمایه ممکن است از بازارهایی مانند سهام فناوری و رمزارز خارج شود.
همزمان افزایش نرخ بهره میتواند دلار را تقویت کند؛ عاملی که معمولاً برای داراییهایی که به دلار قیمتگذاری میشوند فشار ایجاد میکند.
پس از تصمیم فدرال رزرو، دلار نیز تقویت شد و بازار اوراق به احتمال ادامه سیاست انقباضی واکنش نشان داد.
چرا افزایش نرخ بهره برای بیتکوین مهمتر از یک جلسه فدرال رزرو است؟
مشکل اصلی بازار کریپتو فقط افزایش ۲۵ واحد پایهای نرخ بهره نیست.
آنچه معاملهگران را نگران کرده، احتمال آغاز یک دوره جدید افزایش نرخ بهره است. افزایش قیمت انرژی و تداوم فشارهای تورمی باعث شده بانکهای مرکزی بزرگ جهان دوباره موضع سختگیرانهتری اتخاذ کنند. فدرال رزرو، بانک مرکزی ژاپن و برخی دیگر از بانکهای مرکزی طی روزهای اخیر نشانههایی از سیاست پولی انقباضیتر ارائه کردهاند.
اگر بازار به این جمعبندی برسد که نرخهای بهره برای مدت طولانیتری بالا باقی میمانند، نقدینگی ارزان کمتری در اختیار سرمایهگذاران قرار میگیرد؛ شرایطی که معمولاً محیط مطلوبی برای رشد شدید داراییهای پرریسک نیست.
به همین دلیل، معاملهگران بیتکوین اکنون نه فقط جلسه بعدی فدرال رزرو، بلکه مسیر تورم، بازده اوراق خزانه و قیمت نفت را نیز زیر نظر دارند.
شوک دوم؛ شکست لایحه مهم رمزارزها در سنای آمریکا
اما فدرال رزرو تنها خبر منفی این هفته نبود.
سنای آمریکا نتوانست لایحه موسوم به CLARITY Act را از مرحله رأیگیری رویهای عبور دهد. این لایحه قرار بود چارچوب قانونی جامعتری برای داراییهای دیجیتال در آمریکا ایجاد کند و از جمله مرز اختیارات نهادهای ناظر بر بازار رمزارزها را روشنتر کند.
این طرح برای عبور به ۶۰ رأی نیاز داشت اما نتوانست حمایت لازم را به دست آورد. شکست طرح، یکی از مهمترین تلاشها برای ایجاد قوانین جامع بازار رمزارز در آمریکا را فعلاً متوقف کرده است.
واکنش بازار نیز سریع بود.
رویترز گزارش داد پس از شکست این رأیگیری، بیتکوین حدود ۴ درصد کاهش یافت و تا محدوده ۷۵ هزار و ۹۰۰ دلار عقب نشست. سهام Coinbase و Circle نیز هرکدام حدود ۹ درصد افت کردند.
چرا قانون CLARITY برای بیتکوین مهم بود؟
بازار کریپتو سالهاست با یک مشکل اساسی در آمریکا مواجه است: ابهام قانونی.
یکی از اختلافات مهم این است که کدام داراییهای دیجیتال باید بهعنوان اوراق بهادار شناخته شوند، چه نهادی بر آنها نظارت کند و صرافیها و شرکتهای کریپتویی دقیقاً تحت چه قواعدی فعالیت کنند.
تصویب CLARITY Act میتوانست بخشی از این ابهام را کاهش دهد و برای شرکتهای بزرگ مالی و سرمایهگذاران نهادی مسیر روشنتری برای ورود به بازار ایجاد کند.
شکست لایحه به معنای ممنوعیت رمزارز نیست؛ اما به این معناست که بخش مهمی از عدم قطعیت قانونی بازار آمریکا فعلاً باقی میماند.
از این منظر، فشار این خبر با فشار فدرال رزرو تفاوت دارد: فدرال رزرو نقدینگی و هزینه پول را هدف گرفته، در حالی که شکست لایحه CLARITY مستقیماً به آینده ساختار قانونی صنعت کریپتو مربوط میشود.
پس چرا بیتکوین هنوز سقوط نکرده است؟
نکته قابل توجه این هفته دقیقاً همینجاست.
بیتکوین همزمان با افزایش نرخ بهره و شکست یکی از مهمترین لوایح صنعت کریپتو مواجه شد، اما تا روز جمعه توانست دوباره بالای ۷۷ هزار دلار معامله شود. CoinDesk گزارش داده که بیتکوین با وجود این فشارها در ماه سپتامبر تنها حدود ۱.۵ درصد افت کرده و همچنان برای ثبت نخستین رشد فصلی خود در یک سال گذشته تلاش میکند.
یکی از دلایل این مقاومت میتواند این باشد که بخشی از اخبار منفی پیش از انتشار در قیمت منعکس شده بود.
افزایش نرخ بهره فدرال رزرو تا حد زیادی مورد انتظار بازار قرار داشت و شکست احتمالی لایحه CLARITY نیز پیش از رأیگیری به یکی از ریسکهای شناختهشده بازار تبدیل شده بود. در نتیجه شوک نهایی ممکن است کمتر از حالتی باشد که این اتفاقات کاملاً غیرمنتظره رخ میدادند.
همزمان، گزارشهای جدید نشان میدهد با فروکش کردن نگرانی اولیه پس از نشست فدرال رزرو، بخش قابل توجهی از بازار کریپتو روز جمعه دوباره مثبت شده است.
بیتکوین به کدام سمت میرود؟
در کوتاهمدت محدوده ۷۵ تا ۷۶ هزار دلار به یکی از مناطق مهم بازار تبدیل شده است؛ سطحی که بیتکوین پس از دو شوک اخیر تا نزدیکی آن عقب نشست و دوباره از آن فاصله گرفت.
در سمت مقابل، بازگشت پایدار قیمت به بالای سطوح اخیر و حرکت به سمت ۸۰ هزار دلار میتواند نشانهای باشد که معاملهگران بخش زیادی از ریسک فدرال رزرو و شکست لایحه را جذب کردهاند.
اما خطر اصلی همچنان پابرجاست: اگر بازار انتظار افزایشهای بیشتری در نرخ بهره آمریکا پیدا کند، بازده اوراق و دلار دوباره افزایش یابد یا مسیر تصویب قوانین کریپتو در واشنگتن برای مدت طولانی متوقف شود، فشار بر بیتکوین میتواند دوباره افزایش پیدا کند.
بنابراین داستان این هفته بازار کریپتو فقط کاهش چند درصدی قیمت نیست. بیتکوین همزمان با دو آزمون بزرگ مواجه شده است؛ پول گرانتر از سوی فدرال رزرو و ابهام قانونی بیشتر از سوی کنگره آمریکا.
اینکه بیتکوین با وجود این دو فشار هنوز حوالی ۷۷ هزار دلار ایستاده، احتمالاً مهمترین سیگنالی است که معاملهگران در روزهای آینده زیر نظر خواهند داشت.
