مهم‌ترین خبر امروز برای طلا؛ هفته پیش‌رو سرنوشت‌ساز است / برای فهمیدن روند قیمت طلا حتما بخوانید

چه اتفاقی افتاد که طلا ناگهان بالا رفت؟

اونس جهانی طلا در معاملات پنجشنبه بیش از ۲.۳ درصد رشد کرد و به محدوده ۴۴۸۸ دلار رسید؛ قراردادهای آتی طلا نیز حدود ۲.۸ درصد افزایش یافتند. محرک اصلی این حرکت، صحبت‌های کریستوفر والر، عضو هیأت‌مدیره فدرال رزرو بود که اعلام کرد اگر روند کاهش تورم ادامه پیدا کند، از ثابت نگه داشتن نرخ بهره در نشست سپتامبر حمایت خواهد کرد. 

واکنش بازار تقریباً فوری بود. بازده اوراق خزانه آمریکا کاهش پیدا کرد و دلار نیز تحت فشار قرار گرفت؛ دو متغیری که معمولاً رابطه‌ای معکوس با طلا دارند. کاهش بازده اوراق، هزینه فرصت نگهداری طلای بدون سود را پایین می‌آورد و ضعیف شدن دلار نیز خرید طلا را برای دارندگان سایر ارزها جذاب‌تر می‌کند. 

این جدول شاید مهم‌ترین نمودار امروز بازار طلا باشد

جدیدترین داده‌های بازار آتی نرخ بهره نشان می‌دهد انتظارات معامله‌گران تنها در یک روز به شکل محسوسی تغییر کرده است. در حال حاضر احتمال اینکه فدرال رزرو نرخ بهره را در محدوده ۳.۵۰ تا ۳.۷۵ درصد بدون تغییر نگه دارد به ۵۱.۶ درصد رسیده؛ این عدد یک روز قبل تنها ۳۹.۹ درصد بود.

در مقابل، احتمال افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره و رساندن آن به محدوده ۳.۷۵ تا ۴ درصد از ۶۰.۱ درصد در روز قبل به ۴۸.۴ درصدکاهش یافته است.

این نکته خیلی مهم است: بازار فعلاً انتظار کاهش نرخ بهره ندارد؛ بحث اصلی میان ثابت ماندن نرخ و یک مرحله افزایش دیگر است. تغییر مهم امروز این بوده که کفه ترازو برای نخستین بار دوباره اندکی به سمت «عدم افزایش نرخ بهره» سنگین شده است.

همین موضوع توضیح می‌دهد چرا بازار طلا چنین واکنش شدیدی نشان داد. تا چند روز قبل نگرانی اصلی معامله‌گران این بود که تورم بالا فدرال رزرو را مجبور به افزایش مجدد نرخ بهره کند؛ اما حالا بازار دوباره احتمال می‌دهد بانک مرکزی آمریکا فعلاً دست نگه دارد.

همه چیز حالا به دو داده بستگی دارد

با وجود جهش امروز، هنوز نمی‌توان گفت مسیر صعودی طلا بدون مانع ادامه خواهد داشت. خود والر نیز تأکید کرده تصمیم نهایی به داده‌های اقتصادی، به‌ویژه تورم، وابسته خواهد بود و اگر فشارهای تورمی دوباره افزایش پیدا کند، همچنان می‌تواند از افزایش نرخ بهره حمایت کند. 

به همین دلیل بازار اکنون نگاه ویژه‌ای به گزارش اشتغال آمریکا و پس از آن داده‌های تورمی دارد. رویترز نیز گزارش داده که معامله‌گران پس از جهش طلا منتظر آمار اشتغال و سپس داده‌های تورمی هفته آینده هستند؛ داده‌هایی که می‌توانند انتظارات نرخ بهره را بار دیگر جابه‌جا کنند. 

اگر بازار کار آمریکا نشانه‌های بیشتری از ضعف نشان دهد و تورم نیز فروکش کند، احتمال ثابت ماندن نرخ بهره افزایش پیدا خواهد کرد. در چنین شرایطی کاهش بازده اوراق و فشار بر دلار می‌تواند فضای مساعدتری برای ادامه رشد طلا ایجاد کند.

اما اگر آمار اشتغال قدرتمند باشد یا تورم دوباره بالاتر از انتظار منتشر شود، احتمال افزایش نرخ بهره می‌تواند دوباره بالا برود و بخشی از رشد اخیر طلا نیز در معرض اصلاح قرار بگیرد.

آیا طلا می‌تواند از ۴۵۰۰ دلار عبور کند؟

اونس اکنون دوباره به محدوده بسیار مهم ۴۵۰۰ دلار نزدیک شده است. از منظر روانی، تثبیت بالای این سطح می‌تواند برای معامله‌گران اهمیت زیادی داشته باشد؛ اما برخلاف جهش امروز، عبور پایدار از این محدوده احتمالاً به تأیید بیشتری از سمت داده‌های اقتصاد آمریکا نیاز دارد.

در کنار سیاست پولی، تنش‌های ژئوپلیتیک خاورمیانه نیز همچنان از تقاضای پناهگاه امن حمایت می‌کنند. بنابراین طلا در شرایطی قرار گرفته که هم از ریسک سیاسی حمایت می‌گیرد و هم در صورت کاهش انتظارات برای افزایش نرخ بهره، از سمت متغیرهای پولی آمریکا پشتوانه خواهد داشت. 

برای طلای ایران چه معنایی دارد؟

برای بازار داخلی ایران مسئله حتی حساس‌تر است؛ زیرا قیمت طلای ۱۸ عیار هم‌زمان از اونس جهانی و نرخ دلار تأثیر می‌گیرد. بنابراین اگر اونس بالای سطوح فعلی باقی بماند و دلار داخلی نیز اصلاح سنگینی نداشته باشد، فشار صعودی بر قیمت طلای داخلی حفظ خواهد شد.

در مقابل، اگر همان‌طور که در تحلیل دلار گفتیم بازار ارز پس از جهش اخیر وارد فاز اصلاح شود، بخشی از رشد اونس می‌تواند توسط کاهش دلار خنثی شود. به همین دلیل در روزهای آینده جهت طلای ایران الزاماً دقیقاً مشابه اونس جهانی نخواهد بود.

هفته تعیین‌کننده طلا در راه است

در مجموع، مهم‌ترین اتفاق امروز طلا تغییر جهت انتظارات نرخ بهره آمریکا بود. بازار از شرایطی که افزایش نرخ بهره را سناریوی غالب می‌دانست، حالا به نقطه‌ای رسیده که احتمال ثابت ماندن نرخ اندکی بیشتر شده است.

اما این تغییر هنوز شکننده است؛ فاصله ۵۱.۶ درصد در برابر ۴۸.۴ درصد آن‌قدر کم است که انتشار تنها یک گزارش اقتصادی می‌تواند دوباره همه‌چیز را برعکس کند.

بنابراین برای فهمیدن ادامه روند طلا، در روزهای آینده باید بیش از خود نمودار اونس، احتمالات نرخ بهره فدرال رزرو، آمار اشتغال آمریکا، تورم و بازده اوراق خزانه را زیر نظر داشت. اگر این متغیرها به سمت سیاست پولی ملایم‌تر حرکت کنند، عبور طلا از ۴۵۰۰ دلار جدی‌تر می‌شود؛ اما بازگشت احتمال افزایش نرخ بهره می‌تواند زمینه یک اصلاح تازه را فراهم کند.