بانکهای مرکزی دوباره به طلا پناه بردند / چین سرعت خرید را بالا برد
خرید طلا از سوی بانکهای مرکزی جهان همچنان ادامه دارد و تازهترین دادههای شورای جهانی طلا نشان میدهد بانک مرکزی چین بار دیگر سرعت انباشت ذخایر طلای خود را افزایش داده است. بانک خلق چین در ماه آگوست بیش از ۲۰ تن طلا به ذخایر رسمی خود اضافه کرد؛ بزرگترین خرید ماهانه این کشور از اکتبر ۲۰۲۳ تاکنون.
این اتفاق در شرایطی رخ داده که قیمت جهانی طلا در سطوح تاریخی قرار گرفته است؛ با این حال افزایش قیمت هنوز بانکهای مرکزی را بهطور کامل از بازار خارج نکرده و طلا همچنان بخشی از سیاست تنوعبخشی به ذخایر ارزی آنهاست.
چین در یک ماه بیش از ۲۰ تن طلا خرید
طبق گزارش ۱۴ سپتامبر شورای جهانی طلا، بانک خلق چین در ماه آگوست ۲۰.۲ تن طلا به ذخایر رسمی خود اضافه کرده است.
با این خرید، موجودی طلای رسمی چین در پایان ماه به حدود ۲۳۸۷ تن رسید و سهم طلا از کل ذخایر ارزی این کشور نیز از حدود ۸ درصد در ماه قبل به ۹ درصد افزایش یافت.
اما نکته مهمتر، استمرار خرید است. چین اکنون برای ۲۲ ماه متوالی ذخایر طلای خود را افزایش داده است؛ روندی که نشان میدهد خرید اخیر صرفاً واکنشی کوتاهمدت به نوسانات بازار نبوده است.
| شاخص | وضعیت |
|---|---|
| خرید طلای چین در آگوست | ۲۰.۲ تن |
| کل ذخایر رسمی طلای چین | ۲۳۸۷ تن |
| سهم طلا از ذخایر ارزی چین | ۹ درصد |
| تداوم خرید ماهانه | ۲۲ ماه متوالی |
| بزرگترین خرید از | اکتبر ۲۰۲۳ |
سرعت خرید چین بالا رفته است
رفتار بانک مرکزی چین در ماههای اخیر نشان میدهد سرعت خرید طلا نسبت به ابتدای سال افزایش پیدا کرده است.
شورای جهانی طلا گزارش کرده که از ماه مه ۲۰۲۶ به بعد، خرید ماهانه چین در هر ماه دو رقمی بوده است. در ماه جولای نیز بانک مرکزی چین حدود ۲۰ تن طلا خریده بود و آن زمان رکورد بزرگترین خرید ماهانه این کشور از اواخر سال ۲۰۲۳ ثبت شد.
حالا خرید ۲۰.۲ تنی آگوست نشان میدهد این روند نهتنها متوقف نشده، بلکه ادامه پیدا کرده است.
فقط چین خریدار طلا نیست
دادههای جهانی شورای جهانی طلا نیز نشان میدهد بانکهای مرکزی در ماه جولای در مجموع ۲۳ تن خرید خالص طلا داشتهاند.
در آن ماه چین با حدود ۲۰ تن و لهستان با ۸ تن از بزرگترین خریداران گزارششده بودند. در مقابل روسیه حدود ۶ تن طلا فروخت و ترکیه، اردن و ازبکستان نیز فروشهای محدودی ثبت کردند.
از ابتدای سال تا پایان جولای، خرید گزارششده بانکهای مرکزی جهان به حدود ۱۳۰ تن رسیده بود. این عدد البته از حدود ۱۶۰ تن خرید ثبتشده در دوره مشابه سال قبل کمتر است، اما همچنان نشان میدهد بخش رسمی بازار یکی از منابع مهم تقاضای طلا باقی مانده است.
چرا بانکهای مرکزی هنوز طلا میخرند؟
قیمت طلا در سال جاری جهش بزرگی داشته و همین موضوع خرید در سطوح فعلی را گرانتر کرده است. با این حال بانکهای مرکزی طلا را صرفاً با نگاه کوتاهمدت به بازده قیمت خریداری نمیکنند.
طلا برای بانک مرکزی چند ویژگی مهم دارد: وابستگی مستقیم به تعهد یک دولت یا ناشر خاص ندارد، میتواند به تنوعبخشی ذخایر کمک کند و در دورههای افزایش تنشهای ژئوپلیتیکی یا بیثباتی بازار ارز نقش ذخیره ارزش ایفا کند.
شورای جهانی طلا نیز درباره خریدهای چین تأکید کرده است که افزایش ذخایر طلا با تلاش این کشور برای تنوعبخشی و افزایش تابآوری ذخایر در محیط ژئوپلیتیکی نامطمئن همراستا است.
آیا چین در حال کاهش وابستگی به دلار است؟
افزایش ذخایر طلا لزوماً به این معنا نیست که چین ناگهان دلار را کنار میگذارد. ذخایر ارزی یک اقتصاد بزرگ مجموعهای از ارزها، اوراق دولتی و سایر داراییهاست و تغییر ساختار آن معمولاً تدریجی اتفاق میافتد.
اما افزایش سهم طلا از ذخایر چین از ۸ درصد به ۹ درصد تنها طی یک ماه نشان میدهد وزن این فلز در پرتفوی ذخایر رسمی پکن در حال افزایش است.
بهخصوص وقتی این روند برای ۲۲ ماه متوالی ادامه پیدا کرده، میتوان گفت طلا جایگاه پررنگتری در سیاست مدیریت ذخایر چین پیدا کرده است؛ حتی اگر هنوز بخش بزرگی از ذخایر کشور در داراییهای ارزی نگهداری شود.
مردم چین هم طلا میخرند
حرکت به سمت طلا فقط به بانک مرکزی محدود نشده است.
طبق گزارش شورای جهانی طلا، صندوقهای ETF طلای چین در ماه آگوست ۱۱ تن به موجودی خود اضافه کردند و کل طلای تحت مدیریت آنها به ۲۹۳ تن رسید.
ارزش داراییهای این صندوقها نیز به حدود ۲۸۲ میلیارد یوان معادل ۴۲ میلیارد دلار افزایش پیدا کرد. ورود سرمایه به ETFهای طلا در چین در روزهای ابتدایی سپتامبر نیز ادامه داشته است.
با این حال تصویر بازار فیزیکی متفاوت است. برداشت طلا از بورس طلای شانگهای در آگوست نسبت به ماه قبل ۲۲ درصد کاهش یافت؛ نشانهای از اینکه تقاضای جواهرات و بخشی از خرید فیزیکی همچنان تحت فشار قیمتهای بالاست.
بنابراین در چین فعلاً دو روند همزمان دیده میشود: تقاضای سرمایهگذاری و رسمی قوی است، اما مصرف سنتی طلا و جواهرات ضعیفتر شده است.
خرید بانکهای مرکزی چه اثری بر قیمت طلا دارد؟
بانکهای مرکزی بهتنهایی قیمت طلا را تعیین نمیکنند. نرخ بهره آمریکا، ارزش دلار، ورود پول به ETFها، معاملات آتی، ریسکهای ژئوپلیتیکی و تقاضای سرمایهگذاران نیز در تعیین قیمت نقش دارند.
با این حال خرید مستمر بانکهای مرکزی میتواند یک کف تقاضای ساختاری برای بازار ایجاد کند.
این موضوع زمانی اهمیت بیشتری پیدا میکند که ETFها نیز همزمان خریدار باشند. شورای جهانی طلا گزارش کرده قیمت طلا در آگوست ۱۳ درصد رشد کرد و سومین بازده ماهانه بزرگ خود در ۲۵ سال اخیر را ثبت کرد. در همان دوره ورود پول به ETFهای طلا نیز یکی از محرکهای اصلی صعود بود.
یعنی اکنون بازار فقط با خرید بانکهای مرکزی مواجه نیست؛ بخشی از سرمایهگذاران مالی نیز دوباره به سمت طلا حرکت کردهاند.
آیا طلا هنوز جا برای رشد دارد؟
افزایش خرید چین بهتنهایی نمیتواند تضمین کند قیمت طلا همچنان صعودی باقی بماند. پس از رشد سریع قیمت، امکان اصلاح بازار همیشه وجود دارد و تغییر انتظارات نرخ بهره یا تقویت دلار میتواند فشار فروش ایجاد کند.
اما ادامه خرید بانکهای مرکزی یک پیام مهم دارد: حتی در قیمتهای تاریخی، تقاضای رسمی برای طلا از بین نرفته است.
اگر چین و سایر بانکهای مرکزی خرید را ادامه دهند و همزمان ورود پول به ETFهای جهانی نیز مثبت باقی بماند، بازار طلا همچنان از یک پشتوانه تقاضای قابل توجه برخوردار خواهد بود.
فعلاً شاید مهمترین عدد نه خود قیمت اونس، بلکه همین ۲۲ ماه خرید متوالی چین باشد؛ نشانهای از اینکه یکی از بزرگترین بانکهای مرکزی جهان همچنان طلا را بخشی مهم از ذخایر خود میداند.
